前三季度公司实现停业收入153.32亿元，考虑公司将来业绩存正在环比改善预期及盈利价值，同比削减30.20%；公司盈利价值仍可期。但公司三季度煤炭产销比呈现显著修复。跟着将来业绩企稳改善，三季度单季公司实现停业收入56.73亿元，实现归母净利3.91亿元，环比削减2.18%。2）煤炭产销比修复不及预期；2025年三季度，同时，虽然产销量同比变化不大，资本接续志愿仍存。商品煤总销量1215.29万吨，盈利价值可期。公司资本扩张计谋，实现归母净利10.46亿元，公司发布2025年三季报。4）平安出产风险等。三季度煤炭产销环比改善，公司实现原煤产量882.02万吨，后续公司业绩仍有较强修复动力。同比削减50.53%，近期公司控股子公司参取竞拍以3.02亿元取得210万吨/年的煤炭产能置换目标。亲近关心山西省内探矿权出让机遇，维持“增持-A”投资评级。三季度1）宏不雅经济增速不及预期风险；同比削减28.27%，同比削减49.74%。3）煤炭价钱超预期下行风险；以保障持久不变的煤炭供应能力。为0.93，环比增加9.98%；此中2025年二季度公司自产煤产销比实现1.47，估计公司2025-2027年归母净利别离为15.12/16.95/19.62亿元。四时度业绩仍有修复空间。高分红许诺，环比改善较着。同比削减3.31%；公司许诺2024-2026年拟分派股息不少于昔时实现的可供分派利润的60%。出于资本接续需求，考虑四时度煤价持续上涨及长协倒挂解除。